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对数字金融金融科技与金融稳定关系的几点思考
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摘要:2020年由于新冠肺炎疫情的发展,进一步催生了“非接触经济”的兴起,倒逼很多国家大力发展金融科技,金融机构的数字化转型也在明显加快。本文认为,数字金融发展对金融监管提出
2020年由于新冠肺炎疫情的发展,进一步催生了“非接触经济”的兴起,倒逼很多国家大力发展金融科技,金融机构的数字化转型也在明显加快。本文认为,数字金融发展对金融监管提出新课题、新挑战,风险呈现新特点,需要完善监管体系,严肃市场纪律,发挥金融科技支持实体经济、维护金融稳定的积极作用。
金融稳定的基本定义
研究数字金融/金融科技和金融稳定的关系,首先要明确金融稳定的定义。金融稳定理事会(Financial Stability Board,简称FSB)将金融稳定界定为全球金融体系抵御冲击并防范金融中介和其他金融体系功能中断的能力,这些功能一旦中断将对实体经济产生严重的负面影响。
欧洲央行(European Central Bank,简称ECB)提出,金融稳定是由金融中介、金融市场和市场基础设施构成的金融体系的一种运行状态,在这种状态下,金融体系可以承受冲击,解决金融失衡,从而降低金融中介过程中断的可能性,确保储蓄向具有盈利性的投资机会分配。
中国人民银行在《金融稳定报告(2005)》中指出,金融稳定是金融体系处于能够有效发挥其关键功能的状态。在这种状态下,宏观经济健康运行,货币和财政政策稳健有效,金融生态环境不断改善,金融机构、金融市场和金融基础设施能够发挥资源配置、风险管理、支付结算等关键功能,而且在受到内外部因素冲击时,金融体系整体上仍然能够平稳运行。
从金融稳定的基本定义看,数字金融/金融科技极大地改变着金融服务的提供方式,改变着金融产业格局,这些新型金融服务提供商必然对金融稳定产生影响,其影响可以从金融安全网——微观审慎监管、行为监管、宏观审慎管理、存款保险、最后贷款人五个维度来分析。
长期视角:金融科技进步能够促进金融稳定
增强金融体系透明度
一是降低信息不对称,提高风险评估和定价能力。例如,大数据技术可用于提取、分析海量数据,开发出针对特定风险类型的金融工具,有助于提高风险评估和定价的准确性,进而提高各市场参与方的风险管理能力。二是提高社会信用体系透明度。例如,金融机构引入交易追踪等技术,使尽职调查流程更加便捷,降低合规成本,也有利于落实反洗钱和反恐怖融资要求。
图1 金融安全网图片来源:作者绘制
提高金融体系效率
金融科技的快速发展可以促进金融体系接受新技术、改善服务、改进商业模式、降低运营成本,并提高金融市场资源配置效率。例如,FSB研究报告指出,分布式记账技术可以缩短结算时间,提升交易执行效率和速度,从而减少交易对手的风险暴露,释放抵押品和资金,进而有助于提高整个金融体系效率。
促进市场竞争
一是降低市场准入壁垒和集中度。例如,大数据分析和贷款发放自动化,有助于降低信贷服务准入壁垒,智能投顾可以降低投资门槛。同时,一些合法新型数字金融服务提供商也在一定程度上扮演了类似银行体系“备胎”的角色,不仅能够降低信贷在银行体系的集中度,还可以在银行体系发生危机时提供信贷支持。二是降低金融业务流程的集中度,如分布式记账技术。
武装金融监管者
金融科技的快速发展推动了金融市场的数字化变革,同时也为金融监管提供了更多工具。例如,在股东准入管理、关联交易识别、流动性管理方面,利用大数据智能算法,围绕财务、股权、关联关系等信息对企业风险进行扫描,实现风险的实时分析与处理。ECB开发了一种基于网络分析与图形可视化的工具,帮助监管部门深入了解监管对象持有的私募股权基金情况,以及重要机构股东之间的关联性。
提升金融普惠程度
金融科技的发展可以使金融体系、金融服务渗透得更深、更广,有助于提高居民、中小企业金融服务的可得性和便利程度,从而促进经济的可持续增长和投资风险分散化。例如,基于大数据的借贷,为中小企业提供了更多无抵押贷款。
数字金融发展对金融监管提出新课题和新挑战 风险呈现新特点
金融科技发展可能引发的微观金融风险
一是流动性风险。如数字金融服务资金运用的期限错配、货币错配等问题。随着近几年金融数字化程度提高,一些地方小银行甚至村镇银行通过第三方线上平台从全网吸收个人储蓄存款,从过去依靠当地储蓄,扩展到依靠区域外的全国性储蓄存款,有的银行通过线上平台吸收的存款在银行负债中占比高达70%,异地存款占绝大部分,单就储蓄这一点而言已成为全国性银行。营销中,有意突出存款保险保障的宣传,暗示“零风险、高收益”,便于用较高利率吸引储户。个别高风险机构近一年也通过互联网平台吸收异地存款。
文章来源:《科技与金融》 网址: http://www.kjyjr.cn/qikandaodu/2021/0717/2686.html